行情回顧

　　今日鋼市小幅上漲為主。螺旋鋼管廠家據(jù)悉，截止上周五夜盤收盤，螺紋鋼主力10合約收3162，較上一個(gè)交易日漲52個(gè)點(diǎn);熱卷主力10合約收3281，較上一個(gè)交易日漲71個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收1577，較上一個(gè)交易日跌4個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收959，較上一個(gè)交易日跌4個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收704.5，較上一個(gè)交易日跌9.5個(gè)點(diǎn)。截至27日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3302元，較上一個(gè)交易日漲42元;熱卷均價(jià)為3345元，較上一交易日漲42元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為770元，較上一個(gè)交易日持平;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1360元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3010元，較上一個(gè)交易日漲10元，上周五漲30元。

　　市場(chǎng)分析

　　今日鋼市在沒有期鋼開盤的情況下，保持偏強(qiáng)的姿態(tài)運(yùn)行。其中螺紋、熱卷兩個(gè)品種多地價(jià)格價(jià)格較上周五上漲40-50元，少數(shù)市場(chǎng)漲幅達(dá)到70元。中板、帶鋼、管材、鋼坯、廢鋼等品種都有一定幅度上漲，但幅度不及螺紋和熱卷。需要說明的是，一些市場(chǎng)由于提漲后出貨一般，今日價(jià)格在昨日高位基礎(chǔ)上有所回落。目前北方螺紋基價(jià)已經(jīng)在3190元左右，仍然比上周有明顯提高。對(duì)于量大的買單需求可以搭配不好銷的28-32規(guī)格鎖價(jià)，可有10-20元讓利。另外，冷軋、鍍鋅、大H型鋼的品種漲幅較小，報(bào)穩(wěn)的市場(chǎng)仍占多數(shù)。

　　鋼市之所以很快轉(zhuǎn)強(qiáng)，主要是受“限產(chǎn)”風(fēng)來襲。目前坊間流傳各種限產(chǎn)版本，從總量上看，和上次5000萬噸的傳聞相差不大，而且上周五夜盤成材大漲和鐵礦明顯下跌的運(yùn)行狀況，符合限產(chǎn)的邏輯。尤其是多頭資金集中火力猛攻螺紋和熱卷，短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)快速上漲，一改周五下午跳水的頹勢(shì)。另外，焦炭發(fā)起第二輪上漲暫時(shí)遭到鋼廠反對(duì)，尚未能落地。受此影響，周末唐山鋼坯小幅上漲，部分鋼材價(jià)格也聞風(fēng)跟漲，螺紋、熱卷價(jià)格水平較上漲五明顯提升。

　　按5000萬噸的限產(chǎn)來看，體量非常大。2024年我國粗鋼產(chǎn)量為100,509萬噸(同比下降1.7%)，2025年1-3月產(chǎn)量：25,933萬噸(同比增長(zhǎng)0.6%)，對(duì)應(yīng)2024年同期為25,778萬噸。假設(shè)2024年4月產(chǎn)量按全年均值估算值乘以0.6%增速，最終4月產(chǎn)量約為8356萬噸;則按照比去年總量減少的5000萬噸的量來計(jì)算，2025年5-12月需完產(chǎn)量為61220萬噸，對(duì)比2024年同期，每月需減產(chǎn)650.5萬噸左右，同比下降約7.8%。歷史參考減產(chǎn)數(shù)據(jù)，難度顯著增加。

　　限產(chǎn)短時(shí)間必然加快原料和成材走勢(shì)分化，擴(kuò)大鋼廠利潤(rùn)，成材價(jià)格短時(shí)間在資金和市場(chǎng)情緒放大的情況下有利于上漲，但后期隨著原料價(jià)格的下跌，也對(duì)鋼價(jià)形成約束力?？傮w上，行業(yè)將加速整合，鋼價(jià)中樞上移但波動(dòng)加劇，長(zhǎng)期利于低碳轉(zhuǎn)型。

　　行情展望

　　從目前看，鋼市上漲的驅(qū)動(dòng)主要在于供給端的減產(chǎn)預(yù)期發(fā)酵，需求仍然沒有明顯變化。但時(shí)間接近五一長(zhǎng)假節(jié)點(diǎn)，一定程度上放大行情的波動(dòng)性。減產(chǎn)促使鋼廠淘汰落后產(chǎn)能，提高行業(yè)集中度，尤其是鋼廠率先砍掉不盈利的品種?？偭可峡刂漂B加結(jié)構(gòu)性變化更明顯的特點(diǎn)會(huì)呈現(xiàn)。另外需要說明的是，重點(diǎn)需要關(guān)注鐵水的產(chǎn)量變化，只有鐵水產(chǎn)量下降了，才是真正的減產(chǎn)。臨近長(zhǎng)假，湖南防腐螺旋管市場(chǎng)減產(chǎn)情緒進(jìn)一步發(fā)酵，仍有小幅上漲空間。

　　從盤面看，上周五夜盤黑色系走勢(shì)分化，鐵礦、焦煤和焦炭收跌，螺紋、熱卷大漲。螺紋主力10合約收3162，漲52，最低 3102，最高3163。持倉129.3萬手，增倉12.9萬手。05合約收3078，漲44。螺紋主力10合約快速上漲，最低點(diǎn)到最高點(diǎn)超60余點(diǎn)，尾盤幾乎收在最高點(diǎn)，持倉大增接近13萬手。受限產(chǎn)傳聞?dòng)绊懀站€創(chuàng)兩周以來新高 ，多頭猛攻，日K站上20日均線，回到清明節(jié)后開盤價(jià)附近，下一步，繼續(xù)關(guān)注上方3200附近壓力，技術(shù)指標(biāo)轉(zhuǎn)強(qiáng)，但資金因限產(chǎn)異動(dòng)，容 易受消息和情緒影響，需要注意節(jié)奏，短線空頭應(yīng)暫避鋒芒。日內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間3110-3200。